CPI回落难改通胀严峻形势0弹簧钩

CPI回落难改通胀严峻形势

与此前许多机构预计的一样，5月份CPI有所回落。6月12日10时，国家统计局对外公布，5月份居民消费价格总水平同比上涨7.7%，环比下降0.4个百分点。

6月11日，国家统计局对外公布，5月份工业品出厂价格同比上涨8.2%，出现了PPI涨幅反超CPI的局面。

至此，5月CPI回落成了一块踏实落下的石头，但持续半年多的通胀却没有见底。

为何5月回落

4月份8.5%的高位CPI至今仍让许多人清晰记得，为何仅一个月的时间，涨幅就回落到7.7%？

国泰君安证券宏观经济分析师伍永刚告诉记者，5月份CPI回落主要是由于去年基数较高。

中国银行(4.20,0.00,0.00%,吧)人民币市场分析师石磊指出，由于季节原因，4、5月份食品价格开始回落，尤其是蔬菜水果类食品价格回落幅度比较大。

统计局的数据显示，从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；食品价格下降1.3%，其中鲜菜价格下降15.7%。

石磊指出，翘尾因素的降低也将导致CPI在短期内有所回落，回落现象将出现在6、7、8月三个月份。尤其是7月份，预计回落比重相比较大。

通胀依然存在

虽然5月CPI回落，但在国际市场上，原油价格大幅上涨，铁矿石及粮食所带来的压力依然不减。这将为中国的通胀造成巨大的外部压力。

昨日公布的PPI数据亦表明，工业品价格在不断攀升。由于存在政府的价格干预政策，所以石油、煤电能源价格在国内能够保持较稳的水平。

伍永刚表示，CPI是否有可能回落，关键要看资源价改的时间安排。价改时间的确定会导致CPI继续上扬。由于国际通胀压力比较大，致使国内价改迟迟没有行动。

石磊指出，不仅外部通胀压力在起作用，国内本身由于货币供应量太大，也是造成通胀的一个重要原因。并且由于对价格的管制，PPI对CPI的传导效应会慢很多，短期内不会造成大的影响。

据中国银行6月10日推出的分析报告指出，目前，汶川大地震对CPI的影响还没有完全释放，但随着时间的推移，人们将会更清楚地看出地震对整体物价水平向上的推力。

对此，石磊表示，为了能够从源头上遏制通胀，还是要在适当的时候加息。加息不但可提高资金的使用效率，消灭负利率，还是控制通胀的最有效武器之一。

CPI回落对股市影响有限

连续三日股市一路下跌。6月10日，沪指下跌了7.73%。创出今年以来的单日最大跌幅。6月12日，沪指继续跌破3000点，最终报收2957.53点。

自大盘暴跌起就有人观望，如果5月份CPI回落是否能缓解股市的悲观情绪。但12日权威数据露面之后，股市依旧没有转暖的表现。

中信建投宏观经济分析师胡艳妮表示，市场普遍还是保持着一个悲观的情绪，即使有一个利好因素的出现，也不会对股市有一个大幅度的影响。并且在目前政策不算明朗的前提下，市场也表现的不够明朗。希望股市有个好的转向还需要加强对信心的建构。

伍永刚认为，此番CPI的回落幅度比较小，对股市的影响也是有限的。长期来看，市场走势如何还要继续关注CPI的长期趋势。

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