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央行单日逆回购4400亿 春节前降准可能性不大

【铝道】央行昨日在公开市场投放4400亿资金，超过上周的4000亿，并刷新了较近三年的单日投放量纪录。其中连接器组装加码投放了28天期逆回购资金，达3600亿，招标利率为2.60%；7天期资金投放800亿，利率为2.25%。

从昨日投放资金结构上看，央行的意图仍在保证春节期间的流动性。28天期已经跨越春节，而800亿7天期逆回购资金刚好覆盖当日到期的800亿逆回购资金，但另外还有上周操作的1500亿短期流动性并保证实验数据的稳定可靠调节工具（SLO）也于昨日到期。因此，昨日相当于向市场净投放2车床100亿。

春节前还有8个交易日，按照央行每周二、周四进行公开市场操作的规律，仍有3个公开市场操作窗口。而市场人士预计，目前市场仍然存在巨大的资金缺口。华创证券估算，目前到春节后的一个月时间内，短期资金缺口约2万亿，中期资金缺口超过1.25万亿。

在春节前，26日投放的800亿以及21日投放的1100亿资金都将到期，考虑到节前降准可能性不大，预计在剩下的3个逆回购操作窗口中仍有可能进行较的力值和位移大规模的资金投放。

元旦之后，由于缴税、外汇占款大降、节前居民取现以及境外金融机构人民币存款缴准等因素，市场一度出现资金紧张局面，流动性告急。央行通过动用短期流动性调节工具向市场投放了巨量资金。据计算，高速电机上周以来，央行通过逆回购、国库现金定存、中期借贷便利（MLF）、SLO共向市场投放资金20425亿，减去到期的5250亿，累计实现净投放15175亿元。

上海某股份制银行交易员向表示，对于缓解流动性紧张的问题，央行近期的加码投放起到了明显效果，市场资金面已经趋于宽松。不过，从昨日的短期利率来看，仍然涨多跌少。据Choice金融终端数据显示，银行间质押回购利率各期限品种全线上涨，隔夜加权利率涨0.68基点，7天期品种涨1.04基点，14天期品种涨3.95基点，21天期品种涨3.84基点。

央行在日前的流动性座谈会上已经明确表示，降准信号意义太强，易加大人民币贬值压力，更倾向于使用其这是1个长时间的进程他工具补充流动性，金融机构应加强自身流动和资产负债管理。南华期货认为，政策阶段性的焦点已转向维持汇率稳定，不会释放过多宽松信号。以目郑州前常备借贷便利（SLF）、MLF等工具的利率来看，利率上限尤其是短端利率较高，以此类工具投放难以令资金利率大幅下降。